4月3日，蓝思科技的每股股价继续飙升，已经突破100元大关，市值达到699.45亿，直逼创业板老大乐视网743.36亿元的总市值。

在股票市场上抢眼的表现，让蓝思科技进入了大家的视野，是何种原因让该公司在股市中拥有如此高的增长势头？下面笔者就为大家挖掘一下这背后的故事。

中国女首富的秘密国内面板行业的现状蓝思科技主营视窗触控防护玻璃面板、触控模组及视窗触控防护新材料的研发、生产和销售，产品适用于高端钟表、手机触摸屏、MP3、MP4、电脑屏幕、电脑按键、电脑鼠标、手机按键、数码相机、可视电话、汽车仪表等消费电子产品。

目前，蓝思科技各类防护玻璃产能由2012年的约6.23亿片提升至2014年的约8.4亿片，成为全球主要的视窗防护玻璃生产企业，是苹果、三星等厂商的重要供应商之一，2014年，来自苹果和三星的销售收入近90亿元，占该公司总营收的60%，是中国目前第二大手机玻璃镜片制造商（排在第一的是伯恩光学）；蓝思科技更曾被誉为是代工领域的隐形冠军，已为全球用户提供了近十亿片各式各样的玻璃产品。

蓝思科技公司董事长周群飞依靠科技概念、苹果概念的公司在股市上一直有着不错的成绩，蓝思科技在登陆创业板后的爆发是可以预见的，但增涨势头之猛还是有点出人意料，翻阅一下该公司的经营业绩，大概可以发现些端倪。

蓝思科技2012年至2014年营业收入为111.63亿元、133.52亿元和144.97亿元，净利润分别为19.96亿元、24.4亿元和11.76亿元；数据显示，2014年创业板中营业收入超过50亿元仅有3家企业，净利润超过5亿元的仅8家，由此看来，蓝思科技依靠骄人的经营业绩，迎来十个涨停也在情理之中。

2蓝思科技需要面对的四大问题其实，单片玻璃盖板的价格并不高，但蓝思科技却取得了如此可观的利润，可见其出生产技术的成熟以及出货量之大。

目前，玻璃盖板的利润主要取决于行业科技发展状况、客户结构及需求、原材料价格、良品率、产能利用率、员工薪酬水平等因素，如果以上因素发生变化，将直接影响盈利情况。

正如上文提到的，蓝思科技各类防护玻璃产能由2012年的约6.23亿片提升至2014年的约8.4亿片，销售收入由2012年的111.63亿元提高到2014年的144.97亿元，但净利润却由2012年的19.96亿元下降至2014年的11.76亿元，可见随着市场竞争的激烈，玻璃面板行业的利润空间越来越小，作为产业中的龙头企业良好的业绩下也暗藏了不少风险。

蓝思科技需要面对的四大问题：一.严重依赖大客户二.主要原材料供货较为单一三.强烈的市场竞争四.新技术给生产带来的问题一.严重依赖大客户作为配件生产企业，蓝思科技的销售量完全取决于下游企业对产品的需求，从蓝思科技的经营状况2012年至2014年，该公司对前五大品牌客户的销售占比分别为96.25%、93.10%和86.69%，其中对苹果和三星的合计销售占比分别达到87.65%、83.60%和74.15%。

2014年净利润降至11.76亿元，同比下降51.79%，就是受三星手机销量下降，进而其对三星及三星代工厂的销售收入大幅下降的影响。

同年，蓝思科技为提前布局蓝宝石产品和保证新产品的顺利量产，进行了大量的投入，营业成本的增幅远远超出了营业收入，造成综合毛利明显下降。

其营业收入高度依赖苹果、三星等大客户，如果未来主要客户出现产品销量下降、大幅减少或停止向公司下达订单或降低视窗防护玻璃采购价格的情况，公司或将陷入困境。

大家还记得2014年，著名的美国蓝宝石生产商GTAdvancedTechnologies吗？该公司就因过度依赖苹果，而苹果新产品未使用蓝宝石而宣告破产。

在蓝思科技2015年最新的招股书中，蓝宝石生产及智能终端应用项目已被剔除出募投项目，原因在于苹果新品AppleWatch的部分蓝宝石盖板选择了伯恩光学供货，蓝思2015年蓝宝石项目流产不言而喻，势必对蓝思科技2015年的经营业绩有不利影响。

玻璃基板的结构图二.主要原材料供货较为单一据了解，蓝思科技生产所需的原材料主要为玻璃基板，近三年该成本占主营业务成本22%~26%左右，由康宁公司（Corning）供货，直接或间接采购金额为90%~97%，虽然玻璃基板的价格较为稳定，但如果康宁公司提高价格或供应量不足时，蓝思科技将面临生产成本上升或原料不足的风险，而且以目前玻璃基板原料市场的行情来看，无法寻找到更大的供应商来支持公司的需求。

生产原料的短缺或成本的上涨，势必会对公司的经营业绩造成不利影响。

三.强烈的市场竞争近些年智能手机、平板电脑等电子产品市场的激烈竞争，对玻璃盖板生产企业来说，是把双刃剑——巨大的需求量和利润率之间的矛盾。

首先，产品销量的快速增长意味着巨大的市场前景，下游企业对玻璃盖板的需求将不断增加，对于蓝思这种行业领先者来说，如果把握住机会拿下更多订单，公司出货量、营业额必将到达新高度。

但面对出货量的增加，下游拿货企业很可能会以量压价，为自身谋求最大利益，降低采购成本。

如此一来，出货量的增加却带来了利润率的下降，是福是祸还要看蓝思的生产能力是否禁得起竞争的考验。

其次，面对如此巨大的市场，其他同类型生产企业又怎么不来分一杯羹呢？行业内不断涌现出一批具有竞争力的生产企业，加剧了行业的竞争，行业利润水平必将不断下滑。

面对行业内激烈的市场竞争，蓝思如何保持自身在技术研发、产品品质、客户资源、生产规模等方面的优势，确保其今后维持现有市场份额以及较高的利润率，将会是蓝思今后很长一段时间需要面对的问题，稍有闪失很有可能就将失去在行业中的霸主地位。

超薄玻璃仍是视窗防护屏的主流产品四.新技术给生产带来的问题前几年，视窗防护屏的材质经历了由亚克力到玻璃的转换，从而造就了蓝思今天的成绩。

目前，超薄玻璃盖板是视窗防护屏的主流产品，未来几年仍将保持此趋势，但随着行业技术的发展，不排除有其他材质代替玻璃并广泛投入到市场中。

如果新型材料取代了现有的玻璃盖板，作为玻璃生产厂商的蓝思科技，是否能开发出新的出货方向、如何顺利转型生产新型材料防护盖板，都是蓝思需要面临的问题。

同时，随着近些年迅猛触控技术的迅猛发展，触控技术从红外式、表面声波、演化到电阻式，进而到现在的投射式电容式。

按照触控模组和显示面板的相对位置，电容式触控屏主要包括Out-Cell、In-Cell和On-Cell三种，目前触控领域的主导技术方向是节省一层玻璃成本和一次贴合成本，使屏幕更轻、透光度更高，更好的满足智能终端超薄化需求、提升显示效果。

触控模组内置化的内嵌式触控技术（In-Cell和On-Cell），可能导致触控模组产业面临淘汰的危机，如果蓝思不能提前布局，到时将会何去何从？3蓝思科技崛起不代表行业现状蓝思科技在股票市场上的神奇表现加之新任女首富以及她被后的故事等热门话题，无疑又增加了大家对蓝思科技的持续关注度。

但笔者认为，炒作过后、八卦之余，应该把关注点更多的放在了解其企业的成长以及相关行业的发展上。

蓝思科技的傲人业绩可能会让大家觉得整个行业都处于一片繁荣的形象，但实际上从去年末以来，玻璃盖板行业以及手机代工行业上至触摸屏、下至整机代工厂持续出现倒闭现象。

目前整个代工行业已经到了严重的两级分化程度。

玻璃盖板手机代工行业从上游触摸屏到整机代工都出现了企业停产、倒闭现象，进而影响了玻璃面板行业的状况。

去年12月，台湾胜华科技的两家子公司——万士达、联胜科技停产，12月9日，胜华科技旗下苏州子公司联建科技也陷入停产，3家子公司相继解散近万名员工，引起行业震动。

东莞某电子科技有限公司老板跑路，据称欠债1.35亿元，是继胜华科技后，手机触摸屏代工企业的有个危险信号。

今年1月3日，兆信通讯陷也入困境，手机代工行业陷入了全产业链危机，处于中低端的代工厂还会出现倒闭现象，洗牌还会继续。

视窗防护屏构造与蓝思科技背靠苹果和三星使得业绩逐年提升，然而，同处于手机代工行业的其他企业却没有这么幸运。

由于智能手机市场在2013年爆发式增长，造成了整个手机市场对智能手机市场的错误判断，认为2014年仍然会比2013年有增长，去年国内手机出货下降两成，形成了较大库存。

今年1月工信部旗下中国信息通信研究院发布的数据显示，2014年全年，我国手机市场累计出货量为4.52亿部，比2013年的5.79亿部下降21.9%。

4.52亿部手机中，2G手机出货量6049.7万部，同比下降64.4%（2013年为1.7亿部），3G手机出货量2.20亿部，同比下降46.0%（2013年为4.08亿部）；4G手机出货量1.71亿部。

整个代工行业已经到了严重的两级分化程度。

目前手机市场总体增长放缓，品牌集中度越来越高，中小手机品牌、山寨手机的生存空间越来越小。

手机市场会更加集中，很多低端手机品牌将会面临倒闭。

4国内玻璃盖板企业面临大洗牌2015年，国内玻璃盖板企业正面临着洗牌大潮，中小企业危机重重、抑或并购重组，龙头企业却计划扩张产能，进一步抢夺市场份额。

首先是在国内触控行业有一定产能的广东省百强制造企业——惠州创仕实业陷入危机，随后，方兴科技发布公告拟控股深圳国显科技。

东莞晶博光电：再建一个拥有数百台设备的全新盖板工厂，计划于2015年春节过后正式开工，希望在2015年内产能、影响力可以跻身行业前几位。

东莞瑞必达：计划2015年再增资，扩张手机玻璃产能，重点锁住3D手机玻璃。

合力泰：发布公告称拟投6千万控股深圳深新隆实业，进一步实现手机玻璃能力自制能力。

欧菲光的生产流水线欧菲光——触控大亨欧菲光3月确认了扩产触摸屏盖板产能的消息：目标是年内触摸屏盖板的营业收入要突破50亿元规模。

2014年欧菲光的触摸屏出货量超过2.8亿片，为非苹果阵营的最主力触摸屏供应商；2015年欧菲光计划生产3.5亿片左右的触摸屏。

除去欧菲光本身消化的3.5亿片触摸屏盖板外，另外增加50亿营业收入的盖板数量规模同样可观，从加工数量来看2015年欧菲光将会成为名列全球前三的触摸屏盖板生产企业之一。

欧菲光扩产盖板玻璃产能，除了满足自己配套外，加强盖板的研发生产能力外，为未来In\On-Cell爆发后，给现在的GFF触摸屏加工产能寻找出路，应该也是欧菲光考虑的因素之一。

目前，欧菲光在触摸屏、摄像头、指纹识别三个手机零配件领域，都稳坐的行业出货量第一位置，如果盖板玻璃加工扩产顺利的话，相信很快也会把行业出货量第一拿到手中，让竞争者实现弯道超车的机会更加渺茫。

玻璃盖板的产品类别和应用范围未来还会被扩大随着电容式触摸屏在通讯终端、数码产品、家用电器、仪器仪表等下游行业中的普及和2.5D、3D玻璃加工技术的成熟，作为触摸屏的核心材料，玻璃盖板的产品类别和应用范围也将随之扩大，本行业市场规模将持续迅速增长，市场前景广阔。

只有产能上去了、规模大了。

才方便进一步占领市场，而众多中小企业资金不足，加之良率、产能受限，被边缘化已是再所难免。

中国的玻璃盖板产业，到最后可能就只剩那么几家，完全形成了垄断。

玻璃盖板行业与下游行业的发展密切相关、相互促进，本行业技术的进步和产品的革新可为下游行业的设计灵感提供支撑，设计出功能更强、更时尚的新产品芦杉

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